一. 什麼是董監持股比例 台灣證券市場的透明度很高 上市公司內部人 必須按月公布持股變化 大約每月 15 號可以看到上個月的資料 所謂「內部人」 我們的規定很嚴格 除了「董事」、「監事」 必須公布持股變化以外 「經理人」、「財會」主管、「協理」以上主管 以及這些人利用他人名義持有的帳戶 也都要公布進出 甚至以前是規定 10% 以上大股東 ( 註:只是持股多,但不實際介入公司經營者 現在也改成只要 5% 就要申告 業界戲稱這叫「藏鏡人」條款 而這也是很容易搞混的地方 想查詢內部人持股異動情況 公開資訊站首頁就有一個快速頁籤 但點進去,深藍色區塊最上方 才是「董監」持股情況 下面第二個藍色區塊開始 是「高階主管」持股情況以及「大股東」持股情況 大股東 ≠ 董監 董監也不一定手上有很多股票 ( 可能當選後就賣掉了 ) 以本文案例 5347 世界先進 來說 它的最大股東是 2330 台積電 但是台積電並沒有拿下世界先進的任何董事席位! 二. 本文案例 世界先進 是做什麼的 世界先進與台積電的淵源很深! 世界先進積體電路股份有限公司 1994 年 12 月 5 號於竹科成立 前身為工研院次微米製程技術發展計畫。 當年經濟部為落實此項科技專案成效, 決定設立公司 同年 12 月, 台積電率同其他十三家公司共同投資成立世界先進 以生產及開發 DRAM 及其他記憶體晶片為主要營運內容。 1998 年 3 月,世界先進公司以科技類股掛牌上櫃, 1999 年,世界先進公司在台積電協助下, 成功導入邏輯產品製造技術, 並成為台積電之協力夥伴。 2000 年, 世界先進公司正式宣佈由 DRAM 廠轉型為晶圓製造服務公司, 其後各種製程,包括高壓元件(High Voltage Device)製程 及 0.18 微米快閃記憶體(Flash)製程等, 均順利進入量產。 2004 年 7 月,世界先進公司正式結束 DRAM 生產製造, 成功轉型為百分之百的晶圓製造服務公司。 所以可以說, 台積電是世界先進的爸爸 本來想發展 DRAM 但 DRAM 市況太差 已收攤 世界先進現在是獨立一家公司 也做「晶圓代工」 那兩者有何不同呢? 根據世界先進官網的說法 〝其為「特殊積體電路製造服務」的領導廠商〞 公司於台灣與新加坡,擁有五座八吋晶圓廠 可知其為一家專注「成熟製程」的公司 如果單就「晶圓代工」來看 全球市佔率也可以排到第九 是另一家台灣之光! 三. 董監持股比例越高越好嗎 理論上是! 但實務上有些計算細節須注意 這也是激發我寫這篇文章的原因 依據公司法 董監事任期,不得超過三年 因為大多數公司,皆是每三年改選一次 因為台積電是世界先進的爸爸 至今持股也還有高達 27% 所以從成立以來 台積電都有拿世界先進的董事席位 但自 2024 六月 起 台積電決定不再拿世界先進的董事席位 是世界先進成立三十年以來頭一遭 台積電的說法是: 〝與世界之間非控制從屬關係,為強化經營者責任與公司治理,因此台積電擬不再派任法人代表參與世界董事選舉,不過仍將行使投票權支持適當的董事候選人,包括董座方略。相關決定與台積電持有世界股票無關,台積電並無出脫世界持股計畫〞 而這與我們 … 有什麼關係呢? 這個 event 可以讓我們學會正確判讀籌碼面變化! 首先, 在現實社會, 當然是有錢的人、股票多的人 說話才會大聲! 有很多股票的人, 如果想要推派「董事」人選 因為在投票時容易過關 當然也比較容易成功 所以 股票多 + 有在當董事 是我認為比較正常穩定的現象 但如果股票〝本來很多〞 卻決定不要當這家公司的董事 就會出現本文首圖的樣子:世界先進的董監持股比例突然大減! 原因我幫您找出來了:是台積電決定不當世界先進董事 而我們也可以用時光倒流法 在公開資訊站確認當時的情況 於上一次改選前 世界先進董事長同樣為「方略」先生 只是差別是,當是他是「台積電」「董事」的「法人代表人」 這一次是以個人名義當選 而我們股民最後要看的, 是台積電不當某公司的董事沒關係 實際上,持股有沒有減少? 答案是, 台積電目前持有世界先進 506,709 張 其實是比當年的 464,223 張 還要多一點呢! 結語 因為我最近都把重心放在公司研究 進行公司研究有一套標準流程 其中一個步驟是:看它的大股東是誰 剛好我前陣子寫了 聯電 (2303) 為何一直跌?殖利率破 7% … 高息基金最愛它 想說一鼓作氣 把同樣是晶圓代工產業的世界先進研究看看 卻發現它的大股東 … 現在竟然沒有台積電?! 因此我做成本文: 〝董監持股比例,當然是越高越好,市場中位數為 18.8%〞 但實務上我們也很常看到 大股東卻不指派董事的情況 此時我們就可以從公開資訊站的 「董監事持股餘額明細資料」 「下方」大股東 區塊 觀察這位大股東 是否有出現持股異常的情況 ~。 本文作者 陳金瑩 的 Line 與 FB 專頁
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陳金瑩 老師 畢業於台大經濟學研究所 歷任 安聯投信、永豐金證券 等大型投資機構 累積了 20 年豐富投資經驗 熱衷分享所見所學 老師將於 2025 / 2 / 23 起 與有緣、想學習更多的讀者 每月固定會面一次 開設『操盤手年度培訓班』 ►► https://pse.is/6rh8gc 這是一門實戰導向的課 我們分享: 1. 下個月大盤將怎麼走 2. 應該加碼或減碼,加減多少 3. 勝算最高的股票是哪幾檔 4. 要不要進行避險?放空什麼 把這幾件事做好的話 每個人都能無懼市場多空 穩健獲得正報酬! 能與讀者面對面交流投資心得的機會很難得 所以冒昧提醒,名額有限 ... 請及早報名參加 評論已關閉。
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