交易者的試煉
  • 首頁
  • 關於我
  • 我的著作
  • 演講行程
  • 影音課程
  • 最新文章

權證一次該買幾張?有個黃金比例!每次出手都獲利,就靠這個簡單公式 ...

7/12/2018

 
圖片
​這頭羊,看起來有點笨又很聰明 ~ 陳金瑩

​權證 ( Warrant )
是一種很迷人的金融商品
以往你可能聽過的〝風險有限、獲利無窮〞
〝花小錢買幾張,圓你 ___ 夢想 ...〞等廣告字眼,

但那些其實都是假的!
是券商為了增加業績,編織出來的話術

真相是,
權證是一種權利金交易
〝買進權證,相當於,
於到期時,擁有能跟券商以履約價換對應現股的權利〞

在 分子大、分母小 的情況下
如果對應現股選對了、動起來了
買股票是一種 1 vs 1 的關係,現股漲跌幾 %,你就賺賠幾 %;
權證由於只付了一點點「權利金」
在平均槓桿大約為五倍下
輸贏,也大約會擴大五倍
所以囉!

〝風險有限、獲利無窮〞→ 這句話不太對,因為權證的漲跌 % 很大
〝小資金就能控制大部位〞→ 這句話才是對的。

大立光 現股 vs 權證 走勢:
同期間,權證漲幅約為現股的 6 倍
圖片

​很多讀者以為,玩權證很難
其實一點都不是這樣喔!
只要你有普通的證券帳戶
就可以用原帳戶,自由買進市場上絕大多數的權證
而且一張一樣是一千股,很好計算
賣出時,證交稅也只要繳千分之一
交易成本比現股低很多 ...。

只不過,
權證畢竟是一種「損益非線性」的商品
還是有些眉眉角角要注意
以免〝未蒙其利,先受其害〞

今天,
我們先來針對其中最關鍵的「第一題」
也是最多投資朋友容易搞混的一題:
〝權證,一次該買幾張?〞
來做介紹。

►► 更多理財秘訣,都收錄在作者的著作中
圖片

​
​實戰案例分析
​假設我們從今日 ( 7 /  12 ) 最新 創新高動能股 之中
發現了這組股票

圖片
資料來源:創新高動能股

由於股價動能排名 No1 & No2 的錩新與辛耘
算是小型股,市場上沒有權證
所以我們把目光移往 No3:

〝專注在連接器業務,市值達 204 億,
營運很穩健,
PB 只有 2.38 倍的 嘉澤 ( 3533 )〞

嘉澤 ( 3533 ),營收與獲利走勢圖
圖片
​資料來源:富貴滿盈價值股

使用我的 莊家幫您選權證 軟體
可以很快查出
根據客觀數據推算
目前市場上最好的一檔 嘉澤 權證
為 兆豐 7B 購 01 ( 077011 )

圖片
​資料來源:莊家幫您選權證;預計持有天數設定為 20 天

接著問題來了,
如果覺得這檔股票不錯,而且震盪可能會變大
〝買權證應該比買現股好〞
〝077011 這檔,該買幾張呢?〞

這個很簡單、卻又是最重要的問題
可以輕鬆拆解成 3 步驟

計算權證該買幾張的 3 步驟
1. 先問自己,想玩多大?
想玩多大,並不是像以前的錯誤觀念
以為 077011 一張只要 0.89 × 1000 = 890 元
就很闊氣拿 10 萬 / 890 元,
買了 112 張;
這樣做,也不是完全不行啦!
至少從風控的角度,權利金支出,有設定一個上限
只要你別做錯了 ... 又一直去越買越多就好
只不過,這絕對不是最科學的方法

​2. 查出權證的 Delta 與行使比例
​這裡有兩個名詞:
Delta 是數學上,標的證券漲跌 1 元,權證會漲跌幾元的比例
行使比例 是 券商設計的稀釋率,用來調低權證的價格。
以 077011 這檔權證來說,
行使比例為 0.035,Delta 目前為 0.53
代表當 嘉澤 上漲 1 元,這檔權證原本會漲 0.53 元,
但由於它被券商稀釋成 1 / 0.035 = 28.57 張
要買 28.57 張權證,才能跟券商換 1 張嘉澤現股
( 註:嘉澤為高價股,若權證未經過稀釋,
行使比例 1 vs 1 的嘉澤權證,單價會很高 )

如此,
經過行使比例調整後,
當 嘉澤 上漲 1 元,077011 大約會上漲 1 × 0.53 × 0.035 = 0.01855
乘上一張為一千股後
上漲金額為 0.01855 × 1000 = 18.55 元

3. 以 N / ( Delta × 行使比例 )
這個公式,來計算約當張數

回到步驟 1,
由於嘉澤目前股價為 218.5 元
一張要 21 萬 8 千 5 百 元
假設你覺得這個大小剛剛好,原本就是想買一張嘉澤現股來玩玩
那麼套到權證的世界,延續步驟 2 的推論
你應該買 1 / ( 0.53 × 0.035 )  =  53.9 張
為何會是這樣呢?

由於這檔權證的 Delta 為 0.53,
原本現股漲 1 元,它會漲 0.53 元
但被稀釋成 0.035 ( 28.57 張才等於一張 1 vs 1 的權證 ) 後
嘉澤漲 1 元,
這檔權證會漲 0.53 × 0.035 = 0.01855
而我們如果買 53.9 張
0.01855 × 53.9 = 0.99999
剛好就與「買一張嘉澤現股」的損益相同囉!

圖片

​同樣的原理
如果妳覺得嘉澤一張才 21.85 萬
〝不夠大,想玩更大〞
假設你想控制約當 10 張嘉澤現股的部位
也只要透過一樣的公式:
10 / ( 0.53 × 0.035 )  =  539 張 權證
透過這個精準公式算出來的張數去買權證
其部位大小,
損益會與我們本來想持有的 10 張嘉澤現股 ...,
非常接近喔!

結語以本文的例子來說,
539 張 兆豐 7B
其實也只要花 48 萬
比起拿真錢去買 10 張嘉澤現股要花 219 萬
大約只要花 22% 的資金
槓桿也接近我常說的 ... 一般權證平均大約五倍
而如果這次您有新手運,
買進後 ...,現股就飆一根漲停
或是波段漲個 20 ~ 30%
您手上的權證,
就會讓您感受「倍數獲利」的 大樂趣 囉!

至於買進權證後,
由於 Delta 會變動,
也還有很多因素會變動
何時該出場? 何時甚至可以去加碼?
... 還有很多的交易眉角
有機會再繼續分享

今天 ...,請先記好

〝 N / ( Delta × 行使比例 ) 〞

這個玩權證,很重要的公式

也希望這篇文章,
對您很有幫助喔!


警語
​文中案例為教學分享範例
​請勿據此進行任何交易。


​
​《 本文作者簡介 》
陳金瑩 老師,畢業於台大經濟學研究所
歷任 安聯投信、永豐金證券 等大型投資機構
累積了 18 年豐富投資經驗
現為全職自由操盤手

老師經常在網路上分享他的投資心得
著有 凱旋投資術 這本經典著作
在 FB 上有超過 5 萬名粉絲
受到廣大投資朋友的喜愛!

如果你喜歡這篇文章的話
歡迎幫老師的 FB 專頁按個讚 ↓↓
下次有新文章時 ~ 您才會優先收到喔!


本文作者 陳金瑩​ 的 Line 與 FB 專頁

圖片

​​​《 順手「按」讚  ↓  以後都能收到最新文章唷 》
​


評論已關閉。
    圖片

    ​類別

    全部
    佛教思想
    公司介紹
    凱旋指數投資錦囊
    台指選擇權
    名詞補帖
    市場分析
    心情閒聊
    投資報表
    投資心法
    投資策略
    投資類其他
    現股當沖
    產業分析
    統計分析
    經濟分析
    莊家幫您選權證
    計量選股
    讀書心得
    財務分析


學習資源
© Virtuemind   All Rights  Reserved
  • 首頁
  • 關於我
  • 我的著作
  • 演講行程
  • 影音課程
  • 最新文章