交易者的試煉
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把股票做個完美組合,讓錢輕鬆賺 - 風控工具「免費下載」

1/23/2019

 
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在旁邊發呆,我自己也亂組了一個塔 ~ 某年 @ 漁人碼頭

投資,
手上一次需要抱著幾檔股票
又該抱那些股票?

根據以往在課堂上的不公正小調查
來的學生,
大概有一半 手上只有 0 ~ 5 檔股票
有兩成的學生,手上有 5 ~ 10 檔股票
而每班正好也都有 1、2 個大戶級的學生
手上會有超過 20 檔股票
很像一隻基金耶!

以往我在共同基金業 ( 也就是投信 ) 工作時
每個基金經理人,手上的持股檔數
大概都是落於 30 檔上下這個數字
理由無它,
因為我們都是唸同樣那幾本教科書出來的
投資學課本上,大多都是這樣教

在學理上,
持股檔數越多,
就越能分散系統性風險 ( 股票跟隨指數大漲或大跌的風險 )
比方說如果你把所有股票都買了
你的損益就會很接近台股指數,
但由於交易成本的關係,你的損益也會永遠贏不了台股指數
這就是為什麼我們需要進行主動選股的原因
不過當手上的股票檔數越多
每天 營收
、股價、籌碼 ... 一大堆資料要看
根本顧不來
所以後來我離開那一行,幫自己做投資後
根據我的市場經驗與實證研究
在台股中,持股檔數其實大概 20 檔
風險就已經夠分散;
我知道這個數字對於非全職投資者來說
實務上還是有困難
那麼我們可以退而求其次:
把持股檔數拉到 10 檔,
或至少最低要求,一定要達到 5 檔
這樣你手上的股票,
才不會齊漲齊跌、全軍覆沒喔!

​
《 分享正統投資理念,提供工作機會 》​
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​以往在其他文章中也曾分享過這些觀念:

股價穩定有兩個層面,
​
〝一是「絕對價格」穩定,二是價格「相對穩定」〞

所謂絕對價格穩定
意指我們可以透過計算該有價證券過去一段時間的真實波動程度
來推測未來可能波動度
我把這個方法叫做 EWMA 波動度
 ( Exponentially Weighted Moving Average Volatility )

在「價格相對穩定」這個層面,
數學上最適用的指標為:Beta 係數
Beta 意指若大盤漲跌 1%,
根據過去資料,該有價證券平均會漲跌多少 %?

而今天這篇文章,
我們來直接分享一個我寫的工具:投資組合風控模組
只要下載這個 Excel,然後於「灰色字體」部分
維護您自己的持股明細 ( 輸入 投資本金、庫存張數、股票代號 三樣資訊 )
您所需要的投資組合風控資訊,
包括 投資組合 Beta 值、投資組合 EWMA VOL,
甚至在極端情形下,你會賠多少錢?
都會自動計算出來喔!

讀到這邊,請讀者先下載我講的風控模組
對著 Excel 繼續讀下去
比較能掌握重點喔

​下載網址:https://goo.gl/uMma9x

圖片

​
使用說明
簡單 3 步驟 ...,
阿 更正!
其實只有 1.5 步驟啦!

Step 1:​
於 D5 格子,輸入您的投資本金,例如 1000 萬
並於 B9 ~ C28 這個區塊輸入您的庫存張數與持股代號
如果我們假設手上正好持有台灣前二十大權值股
那麼我們的部位,將會長成這樣:​

投資組合風控報表 ​- 權值股版本
最大虧損為 212 萬元
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假設我們拿 1000 萬裡的大約 800 多萬
( 持股比重大約八成的意思 )
去分散買台灣前二十大權值股
​每檔大約可以買 40 萬
也就是台積電 (2330) 可以買 2 張、
台塑化 (6505) 可以買 4 張 ... 依此類推

Step 1.5:​
將相關資訊維護完成後
最精彩的 投資組合 風控資訊
就會自動算在上半部的區塊囉​!

計算依據
如果手上沒有類似 Axioma 這種一年要一百萬的分析工具
比較入門的方法是把投資組合裡的每一檔股票之 Beta、EWMA
乘上各自的投資權重,
用「加權平均」的方法,求算投資組合風險係數
這個方法也不是不可以
但只有「簡便」兩個字而已
無法達到精準預測
因為它忽略了持股間的「相關係數」
亦即,
當持股夠分散時,會產生 有些股票跌、另一些會漲
的 Hedge 效果
雖然我還沒有能力搞出很精密的風險模型
但只要資料足夠,
用一個簡單矩陣,去推估「假設過去五年,我都持有這組股票」下
實現出來的 Beta、EWMA 會是多少
簡單 Excel 我能做到自動化
例如上圖二十大權值股的例子

〝投資組合之預估 Beta 為 0.75、預估 EWMA 為 12.89〞

用這組風險係數套標準常態分配
可以自動推出下列極端損失值:

〝以 1000 萬本錢持有這組股票一年
最多可能會賠 134 萬 ( 發生機率 15%),
也可能會賠 166 萬 ( 發生機率 10% ),
還可能會賠 212 萬 ( 發生機率 5%,學理上一般會抓這個級距 )
而若最悲慘的情形發生,max 會賠 300 萬 ( 機率 1%)〞

而若我們換一組股票,
換成選
:過去一年,漲最多的二十檔股票 ( 限定市值大於 20 億者 )
也就是選一組〝動能股〞,股價比較活潑的股票
繼續使用我的工具,也會得到不同的結果喔

投資組合風控報表 ​- 動能股 版本
最大虧損 提高為 303 萬元
!​
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由於股票屬性不同了 ( 現在變成 動能股 )
因此投資組合 EWMA VOL 會由 12.87 上揚至 18.36
換算下來,
在機率 5%,一年最大虧損會提高至 303 萬
白話一點,也就是說
買權值股,一年最多大概賠 20% ( 發生機率 5% 且用 1000 萬本金計算 )
而如果跑去買很多風險大的股票
最大虧損會再增加 100 萬 ( 變成 30%,多賠 10% )

所以做投資,最重要的第一題:

〝進場前就要先想好,您可以承受 300 萬 / 30% 的損失嗎?〞

如果沒辦法,
以往,
我們並不知道該如何做
要嘛就是烏龜心態、擺著不理它;
要嘛就是糊里糊塗把錢賠掉了,然後你就永遠從投資市場裡消失

以後行情變好時,也享受不到了!

現在,
有了我分享的這個風控工具
進場前 ... 就可以先試算看看喔!
 
​
►► 更多理財秘訣,都收錄在作者的著作​​
圖片


​風險超限時,該怎麼辦?
上述投資組合風控工具
除了可以計算極端損失等風控數值外
其實還有很多豐富資料呢

只要維護完您的庫存後,
從 F 欄開始,依序還有:

總市值、
2019 至今累計漲幅 ( G 欄 )、
個別股票 EWMA VOL ( H 欄 )、
個別股票 Beta 係數 ( I 欄 )、
近 12 個月累計營收成長率 ( J 欄 )
近四季累計 EPS 與 EPS 成長率 ( K 欄與 L 欄 )
以及各大券商對該檔股票的獲利預估值 ( M 欄與 N 欄 )
( 資料皆更新至 2019 / 1 / 23 )

可以說是 ...,
玩股票該看的欄位 ... 都有了!

​而如果您下載來玩玩,並輸入您的庫存後
發現 ...,
咦,我並不想面對一年 200 萬的虧損
最多只想賠 100 萬而已
方法也很簡單,

因為現在是在做風控
您可以把眼睛直接移去 H 與 I 欄
看到如果有什麼股票,
不只 EWMA 很大,連 Beta 都蠻高的
從風險的角度,這檔就是您該優先換掉的股票

只要多換成幾檔類似 統一超 ( 2912 ) 這類的穩定股
您投資組合的極端風險數值
一定會降下來;
不過呢,事情是兩面刃
如果手上滿滿都是這種股票
若行情真的動起來,可能也會 ... 賺比較少

但回到事情的本質,
〝做投資,您想要 穩穩地賺錢,還是常常大起大落呢?〞

以往讀者們總是喜歡 追飆股、找刺激
經過 2018 年空頭市場的洗禮後
現在該知道,「風控」兩字
有多重要了吧!

所以在 2019 年剛開始
、豬年即將來臨前
我把這個工具分享給讀者
希望對您以後的實戰投資績效 ... 會有幫助喔!


​《 本文作者簡介 》
陳金瑩 老師,畢業於台大經濟學研究所
歷任 安聯投信、永豐金證券 等大型投資機構
累積了 18 年豐富投資經驗
現為全職自由操盤手

老師經常在網路上分享他的投資心得
著有 凱旋投資術 這本經典著作
在 FB 上有超過 5.6 萬名粉絲
受到廣大投資朋友的喜愛!

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