~ 從福鹿山休閒農莊 往 卑南溪看
這陣子 台積電 好飆呀！ 從新冠股災 231 ( 還原價 ) 開始 300 → 400 → 500 → 600， 日前甚至還爆衝到 679呢！ 看股票呢，我們不是看絕對價格 而是看「相對價格」 看看目前股價相對獲利情況 ( 本益比 )、 相對票面價值 ( 股價淨值比 )， 以及與同業比，是否太貴 因為現在是零利率甚至是負利率 景氣普普 大家不敢亂花錢，所以物價不會漲 央行以為沒通膨壓力，就繼續狂印鈔票 多出來的，只好四處流竄 於 2019 / 9 / 10 我們寫過一篇文章 說 比特幣是新投機之王 當時一枚是一萬美元 短短一年多，日前竟飆到四萬呢！ 可見游資有多充沛 回到 台積電， 她當然是一家全球頂級的好公司 但如果小型股一直飆 我只會說：no comment 因為股本小、就可以人為操控呀 但對於一家市值權重高達 34.6% 總市值已擠身全球 Top 10 的公司來說 〝超過 30 倍的本益比、接近 10 倍的股價淨值比〞 嘿嘿，今天這篇文章不討論多空 但如果你看籌碼面，也出現背離了 股價漲 → 大戶減、散戶卻進場接 1 / 22 (五) 成交 12 萬張，外資狂倒 6 萬張 台積電 (2330) 連兩週 大戶減、散戶增 
外資其實最近一直在賣台積電 
反正現在 萬六 嘛！ 多學一些不一樣的方法 某天 ... 會用的到。 招一：融券 ( Short Selling ) 融券放空，是大家最熟悉 也很多人實際操作過的方法 融券的好處是，股價多少就可以空多少 不用還要考慮 正逆價差、時間價值 ... 一大堆東西 壞處有兩個： 1 是幾乎沒有槓桿 一般股票要自備款 90% 此時槓桿為 1.11 倍 某些交易所覺得風險比較大之標的 要自備 100%，此時就完全沒有槓桿了 我覺得，槓桿事小 有錢就玩、沒錢 本來就不該亂玩 但融券的第 2 個壞處很致命： 「強制回補」 每年 除權息、股東會 低消就要回補兩次 補完了，五天開放融券後 還不一定有券可以空回來 何況像台積電這種績優生、乖寶寶 是一家認真玩「季配息」的股票 每季真的會配息一次喔！ 對於現股持有來說，真的很貼心 但對「券空者」來說 你可就糗大了！ 每年要回補 4 + 1 次， 每補一次交易成本要 0.5% 方向都不一定看對了 先輸在「起跑點」上！ 招二：股票期貨 ( Stock Futures ) 與融券有點像的方法，還有「借券」 但因為自然人還不能直接去交易所平台出借或借入 執行不了 所以不列入我們的四招之一 我們的第二招，直接介紹 「股票期貨」這個很好的工具 期交所目前核准約兩百檔標的可以掛股期 其中有一半是殭屍期貨 完全沒量的 另一半，約一百檔 每天都會有成交 一百檔當中的三成，是成交很活絡 流動性媲美現股的熱門期貨 1 / 22 成交超過一千口的股票期貨 
由表格我們可以看出來 主要是一些高價 ( 因為期貨是以口計費、交易成本有優勢 ) 以及高波動之標的 其 股期 會特別活絡 以本文主角 台積電 來說 1 / 22 當日，其 2 / 17 到期的近月合約 成交 1 萬 5 千 571 口 以一口契約金額 131 萬來算 從市場換手的台積電期貨契約總額 高達 204 億 簡單說一句：量很大，可以任你玩 股票期貨的交易制度跟指數期貨很像： 〝月合約每個月第三個禮拜三現金結算〞 所以目前是 2 / 17 ( 近月 ) 與 3 / 17 ( 次近月 ) 這兩個合約最活絡 然後規格是一點 2000 元 ( 小型合約一點 100 元 ) 以台積電目前 649 元來說 買現股，如果從 649 → 650， 你會賺 1000 元，因為一張是 1000 股 買期貨，從 649 → 650， 你會賺 2000 元，因為一點是 2000 元 所以一口股期，大概就是兩張現股的意思 至於保證金，期交所有： 一. 普遍級 13.5% 二. 輔導級 16.2% 三. 限制級 20.25% 三個級距 台積電因為是乖寶寶，適用 13.5% 這個級距 也就是 槓桿達 1 / 0.135 = 7.4 倍 有沒有很吸引人？ 相對於融券幾乎沒槓桿，還要強制回補 「股票期貨」不只沒有強制回補這鬼東東 槓桿還高達 7.4 倍 如果到這邊，您都有看懂 〝for 量大、逆價差不大〞的股期來說 有期貨可以做 ... 請您不要再傻傻跑去融券了！ 附帶一提， 以台積電現股 1 / 22 最後委買 649 元來說 「台積電 期」最後委買為 653 元 也就是說以這個 case 而言， 您不只不用賠逆價差 因為價格可以賣得比現股高 還多賺 4 元呢！ 台積電期 於 1 / 22 有 正價差 可以空 
招三：認售權證 ( put warrant ) 可以掛股期之標的 有一部份，期交所也同時掛出「股票選擇權」 像台積電、大立光、國泰金 ... 這些都有 但因為量很小 所以 Pass 而第三種方法，叫做 買「認售權證」 權證是券商當莊家 設計商品 付掛牌費給交易所、讓我們玩 的商品 權證是一種選擇權， 不過我們只能做買方，不能反過來賣給券商賺時間價值 券商賺我們 Vol Spread ( 權證賣價與理論價的差距 ) 以及賺報價間的 買、賣 價差造市收益 我們得到可以實現自己多元損益的彩券 以及槓桿 一檔權證會載明：標的物、到期日、履約價、行使比例 四大條件 簡單來說，如果在到期前 標的市價比履約價好， 我們就可以用手上的權證 依照行使比例跟券商要求兌換現股或結算價差 直接來看篩選結果 台積電 1 / 22 最佳 認售權證 排序 
上圖是我寫的：莊家幫您選權證 AP 根據軟體的演算規則與預設參數 目前 台積電 最佳 認售權證， 為 05859P 台新 07 售 03 這是一檔還有 172 天到期、 履約價 550、行使比例 0.024 的權證 也就是說，在到期前 如果台積電跌破 550 例如：跌回 500 那麼您就有 ( 550 - 500 ) x 0.024 = 1.2 元的結算價差 因為現在一股權證只要 0.33 元 一張權證只要 330 元 這價差 ... 是接近三倍的報酬率呢！ 不過反之，如果權證到期前 台積電的價格在履約價 550 之上 您手上這張權證因為沒有履約價值 就會 真真正正 變成一張壁紙 它會於 172 天過後，於您的帳戶消失喔！ 權證的好處是：槓桿， 以及做對賺更多、做錯賠有限 的特性 不像股票期貨一樣， 如果台積電漲到 1000 NT， 漲一元就要賠一元 權證只有 價內 ( 可能會倍數獲利 ) 與 價外 ( 歸零 ) 而已 但只要是選擇權 每天就要賠一點時間價值 還要看券商心情好不好、有沒有認真造市 所以如果 1. 有股期 2. 有券 我一般就用這兩種就好 除非沒股期又沒券 我才會看一下市場上的認售 有沒有比較好的可以買
招四：指數期貨 ( Index Futures )
想空台積電，其實也可以不用那麼麻煩 空一點 台指期 or 電子期 就好 乍看之下 很怪！ 但對現在的台積電來說 因為佔 台股指數 權重超過三成 佔 電子指數 約五成 空一口 ...，也約當空了很多台積電啦！ 只是會不小心連 鴻海、聯發科 也空到 XD 台指期與電子期， 月合約一樣是每個月第三個禮拜三現金結算 大台一點 200 元、小台 50、電指 4000 元 以 16000 點來算 16000 x 200 = 320 萬 空一口， 等於空了 320 x 0.3 = 大約 100 萬的台積電 雖然不是直接持有她的空單 但指數期貨有大約 20 倍的槓桿 比股期還要高很多 而且這兩大期貨，現在都有「夜盤」交易 從下午三點 ~ 半夜五點 間 如果你心情不好 ....， 阿 不對，是「心血來潮」 想換個方向 期貨夜盤交易 現在量也都蠻大的 可以符合您的「避險」需求 結語 文章開頭提到 這篇文章，不討論多空 只是有感最近股市過熱 好多股票都到了誇張的價位 所以介紹這四大可做空的工具 如果您有很多現股 持有現股 + 適當放空 就等於是在避險了； 而如果您已經空手 卻直接去持有空頭工具 那就等於 ... 跟地心引力對做了 如果不怕被軋的話 可以試試呀！ XDD 只是現在「風險極大」 但〝富貴險中求〞， 時間久了，市場還是會回到它應有的軌跡 ( 比特幣又一下子從 4 萬 → 2 萬 8 了 ) 只是 ... 不知道要多久啦。 
評論已關閉。
|
