失業率 vs 股市走勢 關聯分析

​這陣子因為三級警戒等種種管制的關係
我們的工作與生活
受到很大的影響
大家都知道
例如：百貨公司營業額，直接對半砍
補習班等場所，直接歸零
少部分 民生用品、線上銷售 等產業
反而得利
 
更具體的統計，
例如新出爐的六月失業率：竟高達 4.8%
 
數字，是什麼意思呢？
藉由這樣的機會，
 
予讀者介紹一下
 
什麼是失業率？
 
失業率的定義為：
想找工作但卻找不到 / 總勞動人口 ( 失業者 + 就業者 )
的比例
 
例如六月為 4.8
表示每 100 個勞動者中，就有 5 個找不到工作
雖然還沒飆到天文數字
但每個失業者，背後都代表者有個家庭生計出現問題
人數多了、時間久了
對經濟的影響，甚至對社會的影響
會越來越大
 
請注意這邊的分子為：想找工作的人
所以您常常聽到的 無薪假 什麼的
其實還不包括在裡面喔！
而且講極端一點，
如果時間拖越久，有些技能已與現在社會脫節的「過往勞動者」
當他們〝放棄找工作〞時
( 例如決定當街友、靠儲蓄過生活、或在家當米蟲 )
此時失業率，反而會下降呢！
所以這是您想要好好理解這個數據
要先弄清楚的 分子、分母 關係
 
過往失業率高低統計
原始資料，主計處網站都有公布
我電腦裡的存檔，可以遠從 1978 年就開始有數字
由於我們等等要與股市做關聯性分析
而且過度久遠的資料
參考意義可能也沒那麼大
所以本文從 2003 年一月 開始繪圖與統計
因為 加權報酬指數 ( 有把股息金額加回來的指數 )
是從 2003 開始編制
 
2003 ~ 今
數值有 18.5 年 / 222 筆資料
最大值是 6.13，出現在 2009 年八月
最小值是 3.62，出現在 2015 年五月
中位數則為 4.03
然後，
新聞標題寫，上個月失業率為海嘯以來最慘
這是對的嗎？
( 記者有時候會寫錯或想誤導您阿，所以我都會檢查 )
目前失業率確實已創下 2010 十月
128 個月以來新高
不過上一個失業率比現在高的時點
不是海嘯最慘時、也不是剛發生時
而是海嘯過後，失業率已開始往下掉的時點
時間其實差了快兩年喔
 
失業率與 景氣 的關聯
理論上，
很多人嘸頭路，景氣應該很差才對
反之，
勞動市場欣欣向榮，景氣應該很棒才是
實務上，
由於 產值減少 / 廠商緊縮 / 您被解雇
等種種經濟運作上的先後機制與統計時差
學術上，甚至連主計處自己
也都把失業率當成景氣的「落後指標」呢！
 
失業率與 股市 的關聯
既然失業率與景氣間，看起來
關係好像沒那麼明顯
那我們最後來看一下
其與「股市」，
走勢到底是亦步亦趨、還是樸朔迷離呢？
開始之前，想先提醒讀者幾件事
 
首先，這裡我指的股市
是以「加權報酬指數」為代表
理由是原始加權指數 TSE，
會受到股息配發的影響而於除息旺季蒸發幾百點
所以將股息回加的報酬指數 TSETR
才能真正反映出正確的統計關聯
 
再者，
統計期間為上文說過的
一樣是 2003 一月 ~ 今
理由是報酬指數是從這個時間才開始編制
 
最後，
我們在看這種統計數值時
一定要注意資料的公布時點
例如，
失業率是每個月底公布上個月數字
所以你不能把六月失業率，跟六月股市表現
擺在一起看呀！
因為在六月的時候，其實還不知道本月失業率是多少
要到 7 / 22 才會知道
所以本文繪圖時，由於失業率是「月資料」
而且剛好月底才公布
所以我將指數採〝落後一期〞來處理
也就是六月失業率應該跟七月股市，畫在一起
同理，
2005 六月的失業率，也應該跟 2005 七月的股市走勢畫一起
才能反應出正確的統計關聯
這個細節，一定要注意喔！
否則如果想做更細緻的 回測分析 時
得到的結果就全是錯的
 
背景都說明完畢後
我們來看看結果吧

失業率在過去 18.5 年
大部分時間，在低檔 3.6 ~ 4 間盤旋
如果遇到景氣發生大幅轉折
像最戲劇化的 2008
就會大幅飆升
當時最高是到 6.13
而其與股市的關聯，如果你硬算兩者間的相關係數 correl
 
其實數值為 – 0.5
 
也就是失業很可怕、而且當你看到失業率很高時
更可怕的弔詭是，股市點位，通常也是高高滴
像現在指數絕對值高達萬七、還原股息後高達三萬四
背後竟是 4.8% 的失業率
 
〝這個結果，有沒有很超乎您原先想像呢？〞
 
所以阿！
雖然現在警戒有放寬一些
但還是有很多管制
下個月的「失業率」會不會「繼續飆」？
 
如果文章您都看懂了，
往上飆，可不一定要
把這當成是「股市利空」喔！
 
反之，
如果「往下降」
當經濟學家都在歡呼、當找工作的人終於鬆口氣時
 
身為股票投資者
這是「利多 or 利空」？
 
根據文章從頭到尾的分析，
根據實際統計結果
或您也可以簡單看看過往的圖表走勢
 
以後不要再 … 摸錯方向了喔！

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