葡萄王 (1707) 表面上是生技股，葫蘆裡賣的藥 ... 卻鮮少人知道

​​葡萄王 (1707)
在交易所產業分類被放在「生技醫療」
跟他被放在一起的
還有 美時 (1795)、北極星 (6550) 這類大公司
( 生技股很多都在 OTC 而非 TSE 掛牌 )
 
「生技醫療」
在產業經濟學者與證券分析師眼中
曾是〝明日之星〞
 
但這麼多年過去了
生技業產值，成長卻非常緩慢
生技股之中，能穩定賺錢的公司
也很少
 
正好今天早上醒來
做完家務後，
看到好市多官網：
 
〝樟芝王 在特價〞
 
好酷喔！
 
產品要賣進好市多，很不容易
 
剛好今天股價也大漲一根 8%
 
葡萄王 (1707)
要動起來了嗎？
 

他是生技股 但是不賣藥
根據葡萄王首次也是近年唯 1 一次申報的「月營收」比重
於 2012 年 12 月
 
「食品」營收達 2.6 億
「藥品」營收僅 300萬
 
可見當時已經不賣藥
 
葡萄王營收比重

而根據葡萄王最新年報
 
更是已不復見藥品這分類
推測可能委託代工那一項
還有個幾萬元
現在的葡萄王做「寵物食品」還比藥品多
 
葡萄王 核心事業體

根據葡萄王 2023 / 6 法說會資料
( 這家公司很棒，已經連續六個月都舉辦法說 )
葡萄王有三大事業體，分別為：
 
〝台灣葡萄王 + 上海葡萄王 + 葡眾〞
 
其中台灣葡萄王佔營收比重雖僅 13%
但佔獲利比重可達 27%
可見毛利較高
 
上海葡萄王
雖然起步很早
1997 年就過去投資
可惜至今只能貢獻 3% 獲利
 
所以，
葡萄王雖然不賣藥
擴展外銷的能力也有待加強
但這家公司真正有價值的
卻是持股 60% 的「葡眾」
 
「葡眾」因為不是上市公司也不常上媒體
也許我們比較陌生
但他在直銷界與保健食品界
可是鼎鼎有名呢！
年營收近百億，
是台灣僅次於 安麗 Amway
第二大直銷公司
每年貢獻 葡萄王 高達 80% 營收、70% 獲利
因為營收與獲利比重都超過一半了
分析 葡萄王 (1707)
焦點要放在「葡眾」

葡眾旗下有 43 種保健與美容食品
營收每年成長約 15%
規模不僅本土第一
全世界也可以排進 37 名
 
由於保健食品這種東西
不是在藥局狂上架
就多多益善
也不像傳統製造業
壓低成本就能擠出獲利
 
更多的是，
靠人跟人之間的「口耳相傳」
 
這也是葡眾之所以僅靠相對單純的品項
就能創造百億營收的原因
 ​
葡萄王是每年 EPS 都超過 8 元的公司

葡萄王成立初期，獲利並不理想
1997 之後的三年
更因赴陸投資、成本增加
連賠了三年！
但公司站穩腳步後
獲利開始穩定成長
於 2015 ~ 去年間，
更繳出每年 EPS > 8 的佳績
在生技股之中簡直是奇蹟
 
好公司、大家愛
葡萄王於 2021 年也獲統一集團注資
( 在小七有常常看到葡萄王的產品吧？)
如今 統一 (1216) 持股葡萄王 8%
已經變成第 1 大股東
葡萄王的大股東，
還有 富邦人壽 ( 持股 7.05%)、南山人壽 ( 2.85%)
創辦人 曾水照 之子，
現任董事長兼總經理 曾盛麟 (4.4%)
都是很穩定的大咖！
 
結語

由於 葡萄王 (1707) 是一間核心價值在「行銷」的公司
( 不是說他技術不好啦 )
其 法說會簡報檔、年報 等資料
都整理到非常容易閱讀
不像很多科技公司，一堆密密麻麻的東西擠在一起
要花好幾小時才能看懂 @@
 
雖然葡眾的產品有 43 種
但在法說會簡報，
也僅挑最核心的 1 種：樟芝王 來做介紹

這款正好就是好市多今天特價的產品
東西我還沒下單，
但腦中浮現很多
葡萄王這間公司的想法
 
他，是一間核心業務堅強
 
在「生技股」之中
 
產業地位也很特殊的公司 …！

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