交易者的試煉
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統一 (1216) 財報佳!民以食為天的道理,讓這檔很香

8/12/2023

 
圖片
統一獅 ❤️ 啦啦隊

一. 為什麼要關注 統一 (1216) 
第二季財報
將於下個交易日 8 / 14
全數公布囉!
 
到目前為止
上市櫃 1800 家公司已經有 1395 家公布
由於第一季全體公司獲利年減 48%
去年第四季也年減 46%
如果這一次又不好
等同上市櫃公司獲利,已經連續三季腰斬
步入景氣衰退邊緣
 
不幸的是
根據目前取得的資料推估
第二季上市櫃公司總盈餘恐怕又要衰退 45% 左右
大部分公司的情況都很慘烈!

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例如:
聯發科 (2454) 本業獲利衰退 62%
日月光 (3711) 衰退 54%
玉晶光 (3406) 甚至從獲利資優班,變成賠 1.4 億呢
 
可見電子股,循環風險真的很大!
 
而在一片哀嚎聲中
我看到一家公司:1216 統一
逆勢繳出年增 10%、季增 16% 的優異成績單
真的好棒!
 
食品龍頭 1216 統一
是一家大家都很熟悉的公司
因為在我們生活中無所不在

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除了食品本業以外
統一集團的事業還擴及 營建、生技、證券 ...
甚至還有棒球隊
當真是無所不在!
 
以泡麵為例
原本我覺得統一的泡麵很普通
很少吃
都吃 維力 比較多

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​但您知道嗎?
未上市公司 維力食品
統一也對它持股三成
單就泡麵一個品項,統一集團的市佔率就高達七成
真的很誇張!
 
統一 1216 的特殊之處
不是在於它的生意做得多大多廣
而在於:
 
1. 業內外兼修
 
大部分的公司本業與轉投資
很難兼顧
但統一是極少數
 
〝食品本業做的好 + 轉投資樣樣開花〞
 
的優異企業!
 
2. 與台股其他股票不連動
 
您沒有看錯
不連動,竟然可以是一檔股票最大的好處
 
統一 (1216) 因為產業特性與其自身地位的關係
與台股其他股票,幾乎不連動
甚至跟其他食品股也不會連動
 
這非常特別且優異!
 
因為玩股票,
最怕遇到〝滿手齊跌〞的情況
 
這麼說好了,
如果您手上有十檔股票
某天,遇到大盤重挫
 
很可能十檔全軍覆沒
也可能十檔跌了九檔
唯一 1 檔紅的
可能就是 1216 統一
 
二. 統一 (1216) 股權分布情況
統一成立於 1967 年
創辦人是 高清愿 先生
有南霸天封號
 
董事席位有 13 席
現任董事長 羅智先 先生
是創辦人女兒 高秀玲 的老公
透過「高權投資」持股統一 5%

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​統一的主要股東還有國泰人壽 4.81%
侯博明、侯博裕兄弟合計 4.87%
連「郵局」也買了 1.37%
 
三. 統一 (1216) 本業營收比重
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統一食品雖然四處可見
但佔營收比重最高的,其實是「乳品」
旗下品牌有:
 
瑞穗鮮乳 ( 農場很漂亮 )
瑞穗極制低溫殺菌鮮乳 ( 有點貴,沒有買過 )
以及用玻璃瓶裝,想加熱會很方便的 Dr. Milker
還有確實存在,但不曉得哪裡可以買到的「統一牛奶」
 
這些冷藏乳與業務用乳合計
佔統一營收高達三成
如果再與 咖啡、果汁 這些湯湯水水的相加
液體類商品佔統一營收比重高達 57%
差點懷疑它是飲料股、不算食品股
 
統一集團創設時的第一門生意:麵粉
現在佔營收比重 2.67%
其他比重比較高的還有:
飼料 4.63%、麵食 12.67% 等

四. 統一 (1216) 轉投資獲利比重
​分析 統一 1216,有一件事情很重要
就是要仔細看它的轉投資
好兒子有很多個
這在會計上,都可以回過頭來
每年穩定貢獻母公司統一的獲利

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根據統一於法說會上揭露的細部資料
統一〝本業〞自己賺的,大概佔整間公司獲利 12%
也就是還有 88% 是靠好兒子們貢獻的
 
統一的轉投資包山包海
已經獨立變成上市櫃公司的,有:
 
〝大統益 (1232)、統一超 (2912)、
統一實 (9907)、神隆 (1789)、
統一證 (2855)、太子建設 (2511)〞… 等
 
而實際上可以貢獻統一獲利的,有:
 
統一超 ( 獲利佔比 24% )
統一實 ( 獲利佔比 6% )
大統益 ( 獲利佔比 3% )
 
這邊有兩件事 蠻重要
 
就是統一旗下還有一間「統一中國控股,港股代碼 220 HK」
 
這實際上也是一間很賺錢的公司
2022 年貢獻統一獲利約 32%
 
以及 統一超 (2912) 雖然是統一的子公司
但實務運作上,兩者已經快平行了
像我們常常消費的 星巴克、博客來 這些公司
其實都是 統一〝超〞旗下的公司
不是 統一 旗下的公司喔!

五. 統一 (1216) 的抗跌特性

〝民以食為天〞

景氣不好時,平板電腦可以晚點換
但食物 ... 不買不行​!

尤其在通膨時代
因為錢不夠用
其他支出被迫受到排擠
食物支出佔比 ... 反而會提升

而雖然食品業被認為是傳統產業中的傳產業
 
但統一集團秉持〝務實經營、薄利多銷〞的路線
本業上不僅年賺 20 億
還將這個企業經營理念運用到各種不同的行業
 
例如,
做馬口鐵罐的 統一實 9907、
食用油的 大統益 1232、
還有常常會逛的 統一超 2912
 
這些不同的業務,每一項竟然都做到成功
背後一定有原因
 
由於 統一企業 獨特的產業地位與公司特性
統一的股票 1216
在台股也有獨特風格

統一與其他主流股之兩兩相關係數
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​統一,與
 
台積電
鴻海
聯發科
中華電
富邦金
台塑
緯創
 
這七大主流權值股間的兩兩相關係數
皆不超過 0.3
 
( 註:
相關係數是數學上衡量兩變數直線相關程度的度量法
介於 正 1 ~ 負 1 間
相關係數絕對值小於 0.3,表示兩變數沒有關聯 )
 
表示如果台積電大跌、緯創大跌
也不會拖累到統一
 
甚至統一,與
 
聯華
大成
佳格
卜蜂
 
這四大食品廠的相關係數
也全數低於 0.3
 
統一與自己子公司 統一超 (2912) 的相關係數
也僅僅只有 0.37
可以說,統一就是 1 檔清流
與別人不會連動
 
這個特性,有什麼用呢?
 
用途可大了!
 
在台股上一次空頭,
2023 / 4 月,指數跌 1.74%;統一漲 2.36%
上上一次空頭
2022 / 12 月,指數跌 4.83%;統一漲 0.76%
 
甚至這個月,2023 / 8 月
本月還沒結束,目前指數跌了 2.9%,是空頭
但統一也幾乎不會跌到
 
當真是股票界的「抗跌神器」
 
六. 結語
​股票如果只是〝不會跌〞
對我們來說,還是沒有用
但就投資層面來看

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統一從成立以來,就沒有賠過錢
近 40 年,每年都發股利
這幾年的配息水準抓一下低標
2.5 元 vs 目前股價 72.3
殖利率也仍有 3.5%
 
所以,統一具有這幾個特點
 
1. 本業穩定賺錢
2. 多角化
3. 強勢通路 ( 而且即將買下家樂福 )
4. 真正的中概股
5. 與其他股票不會連動
6. 甚至常與大盤反向
 
真是一檔很特別的股票
 
所以囉!
 
在這 Q2 財報將公布的前夕
在大盤反轉壓力漸增的前夕
看了那麼多公司的爛財報後
 
讓我想起這幾年 ... 投資這檔有趣股票的心得。
​

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