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大聯大 (3702) 殖利率近 7%,前方卻有危險等著他!小心:這 1 天就是攤牌日

7/15/2023

 
圖片

大聯大 (3702) 是市值超過千億的大型企業
大聯大是一間我們很常聽到的公司
根據他自己在年報中揭示的資料
去年一整年總共在新聞上曝光 9,281 次
排名第一,大幅領先同業
他確實也是一間很大的公司
每月營收約 500 億
總市值 1096 億,台股排名第 89
是一間很重要的公司
 
而且他有一個特殊性:股息超穩定
 
從 2012 以來
每年配息金額均在 2.2 元以上
因為股價大約只有 40 元
所以每年殖利率均在 5.7% 以上
 
要找配息穩定的公司:不難
要找殖利率高的公司:也不難
 
但是這麼多年下來,
每年配息都這麼穩定 + 殖利率還這麼高
 
不誇張!
大型電子股就只有 大聯大 (3702) 這一檔
 
以往想起大聯大,
 
可能只隱約記得,
他好像是做通路商、
好像是做 IC 代理 …,
具體細節總是很模糊
 
但上文提到,
 
他是一間〝市值千億 + 月營收五百億〞的大型企業
 
股民應該都要認識他!

圖片
( 資料來源 )
​
大聯大 (3702) 的前世今生 
大聯大,公司全名為
〝大聯大控股股份有限公司〞
成立於 2005 / 11 / 9
如果你查交易所資料
大聯大 3702 的掛牌日期也是 2005 / 11 / 9
這是因為大聯大的前身是由當時國內第一大 IC通路商世平
與第三大IC通路商品佳以換股方式所設立
後來公司又陸續併了很多家 IC 通路商
目前旗下有 世平、品佳、詮鼎、友尚 四大集團
全球有 78 個據點
代理產品供應商超過250家
已不只是台灣第一大,
而是亞太區最大的半導體通路商
 
到今天我才想通「大聯大」的公司名稱為何這麼有趣
是希望大的通路商聯合更大的通路商
來做到越來越大嗎 XD
 
而他真的做到了!
 
「半導體通路商」
 
字面上很好理解
實際上在做什麼的 … 卻不太清楚
 
想得其門而入,
我們要先知道:半導體產業的最上游是誰?
 
大聯大的客戶群
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半導體元件供應商可分為兩大類
第一類是國際整合製造廠
( Integrated Design Manufacture,簡稱 IDM 廠 )
本身擁有高度垂直整合能力
產品線也很完整
例如 Intel、Samsung Semiconductor 等公司;
第二類是 Fabless IC 設計公司
本身無晶圓廠
產品組合雖不如 IDM 廠完整
但專注於特定應用領域
例如:高通、聯發科 … 屬此類
 
由於這些都是規模很大的公司
設計與製造出來的晶片
希望能以好價格行銷全球
但他們不一定有精力、有意願去做這些事
例如:在印度也要設分公司、在越南也要設分公司 … 這類瑣事
就算有多餘的精力,
我想公司也寧願放在研發下一世代的晶片組
免得被競爭對手超越
而不想分太多精力去做末端行銷
於是,
這就是「半導體通路商」存在的利基
 
〝上游晶片公司有好產品 vs 下游終端產品製造公司有需求〞
 
好像房仲一樣,
 
IC 通路商 … 幫助他們更有效率地成交了!

IC 通路商的上​、下游關聯圖
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讀到這邊,
也許您會想:這門生意好像沒什麼了不起
 
確實是這樣沒錯!
 
之前很多韓國遊戲公司
讓台灣的遊戲公司代理產品
但代理權有時 說收回 就收回了
如果這家公司只代理一種產品
那會瞬間倒閉!
 
但一門生意好或不好
不是表面上看過去那麼簡單
像 Intel 一樣那麼厲害,
可以設計晶片、自己還有晶圓廠
但這背後都是很多的美金
所堆出來的!
 
而 IC 代理商
雖然只是做通路
但除了 大聯大 ( 3702 ) 以外
台股你還想的出幾家公司
跟他做一樣的生意呢?
 
〝手指頭真的數不出來!〞
 
表示這門生意確有獨到之處
 
事實上大聯大這幾年靠強化管理
與所有國際大廠都建立良好關係
旗下也成功開闊 大大網 等平台
將來要讓線上成交比重拉高到 50% 以上
是一間一直有隨著時代演進
強化自己競爭力的公司
​
大聯大 產值附加 流程圖

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大聯大 將在 7 / 25 配息 3.85 元
因為所處產業比較平凡
大聯大的股價與其配息金額相比
長期受到低估
每年殖利率都在 5.7% 以上
比大部分的股票都高很多
如果時光能倒轉,
確實是一家很棒的「價值投資」標的

但想領股息,
首先還是要先確認「本金」的安全性
 
分享自己的原則:
 
〝要確認這家公司營運模式上有沒有風險,
以及可掌握的客觀資訊中,有沒有透露出什麼風險?〞

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大聯大 雖然很棒
沒有任何單一客戶佔營收比重超過 10%
但就銷售區域來看
卻有 75% 來自中國大陸
銷售過度集中於某一個區域
又湊巧碰到該區域經濟低迷不振
就會是一個很大的風險
​
大聯大 財務數據 走勢圖
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再者,
「股息」唯有在這家公司很穩定的情況下
方能安全領到
但事實上營收與過往相比
下降 16% 左右
第一季本業也只賺 19.4 億
比去年同期腰斬
去年 EPS 6.02 元,也是從前年的歷史最高水準:6.61
降下來的
如果目前趨勢不變的話
今年獲利還會較去年大幅縮水喔!
 
大聯大有期貨期貨 FIJPF 可以多空操作
大聯大除息日
約莫於十日後 7 / 25 到來
「配息」
乃是一間公司的大事!
「除息交易日前後」
股價也往往會發生重大轉折

今年 6 / 30 長榮 (2603) 的除息大戲
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​因為大聯大是台股難得一見:
 
〝大市值、高配息、殖利率穩定〞的公司
 
而且還有「股票期貨」可以多空操作
 
很值得我們花精力 … 好好認識他!


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