大聯大 (3702) 是市值超過千億的大型企業 大聯大是一間我們很常聽到的公司 根據他自己在年報中揭示的資料 去年一整年總共在新聞上曝光 9,281 次 排名第一,大幅領先同業 他確實也是一間很大的公司 每月營收約 500 億 總市值 1096 億,台股排名第 89 是一間很重要的公司 而且他有一個特殊性:股息超穩定 從 2012 以來 每年配息金額均在 2.2 元以上 因為股價大約只有 40 元 所以每年殖利率均在 5.7% 以上 要找配息穩定的公司:不難 要找殖利率高的公司:也不難 但是這麼多年下來, 每年配息都這麼穩定 + 殖利率還這麼高 不誇張! 大型電子股就只有 大聯大 (3702) 這一檔 以往想起大聯大, 可能只隱約記得, 他好像是做通路商、 好像是做 IC 代理 …, 具體細節總是很模糊 但上文提到, 他是一間〝市值千億 + 月營收五百億〞的大型企業 股民應該都要認識他!
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大聯大 (3702) 的前世今生 大聯大,公司全名為 〝大聯大控股股份有限公司〞 成立於 2005 / 11 / 9 如果你查交易所資料 大聯大 3702 的掛牌日期也是 2005 / 11 / 9 這是因為大聯大的前身是由當時國內第一大 IC通路商世平 與第三大IC通路商品佳以換股方式所設立 後來公司又陸續併了很多家 IC 通路商 目前旗下有 世平、品佳、詮鼎、友尚 四大集團 全球有 78 個據點 代理產品供應商超過250家 已不只是台灣第一大, 而是亞太區最大的半導體通路商 到今天我才想通「大聯大」的公司名稱為何這麼有趣 是希望大的通路商聯合更大的通路商 來做到越來越大嗎 XD 而他真的做到了! 「半導體通路商」 字面上很好理解 實際上在做什麼的 … 卻不太清楚 想得其門而入, 我們要先知道:半導體產業的最上游是誰? 大聯大的客戶群 半導體元件供應商可分為兩大類 第一類是國際整合製造廠 ( Integrated Design Manufacture,簡稱 IDM 廠 ) 本身擁有高度垂直整合能力 產品線也很完整 例如 Intel、Samsung Semiconductor 等公司; 第二類是 Fabless IC 設計公司 本身無晶圓廠 產品組合雖不如 IDM 廠完整 但專注於特定應用領域 例如:高通、聯發科 … 屬此類 由於這些都是規模很大的公司 設計與製造出來的晶片 希望能以好價格行銷全球 但他們不一定有精力、有意願去做這些事 例如:在印度也要設分公司、在越南也要設分公司 … 這類瑣事 就算有多餘的精力, 我想公司也寧願放在研發下一世代的晶片組 免得被競爭對手超越 而不想分太多精力去做末端行銷 於是, 這就是「半導體通路商」存在的利基 〝上游晶片公司有好產品 vs 下游終端產品製造公司有需求〞 好像房仲一樣, IC 通路商 … 幫助他們更有效率地成交了!
IC 通路商的上、下游關聯圖
讀到這邊, 也許您會想:這門生意好像沒什麼了不起 確實是這樣沒錯! 之前很多韓國遊戲公司 讓台灣的遊戲公司代理產品 但代理權有時 說收回 就收回了 如果這家公司只代理一種產品 那會瞬間倒閉! 但一門生意好或不好 不是表面上看過去那麼簡單 像 Intel 一樣那麼厲害, 可以設計晶片、自己還有晶圓廠 但這背後都是很多的美金 所堆出來的! 而 IC 代理商 雖然只是做通路 但除了 大聯大 ( 3702 ) 以外 台股你還想的出幾家公司 跟他做一樣的生意呢? 〝手指頭真的數不出來!〞 表示這門生意確有獨到之處 事實上大聯大這幾年靠強化管理 與所有國際大廠都建立良好關係 旗下也成功開闊 大大網 等平台 將來要讓線上成交比重拉高到 50% 以上 是一間一直有隨著時代演進 強化自己競爭力的公司 大聯大 產值附加 流程圖 大聯大 將在 7 / 25 配息 3.85 元 因為所處產業比較平凡 大聯大的股價與其配息金額相比 長期受到低估 每年殖利率都在 5.7% 以上 比大部分的股票都高很多 如果時光能倒轉, 確實是一家很棒的「價值投資」標的 但想領股息, 首先還是要先確認「本金」的安全性 分享自己的原則: 〝要確認這家公司營運模式上有沒有風險, 以及可掌握的客觀資訊中,有沒有透露出什麼風險?〞 大聯大 雖然很棒 沒有任何單一客戶佔營收比重超過 10% 但就銷售區域來看 卻有 75% 來自中國大陸 銷售過度集中於某一個區域 又湊巧碰到該區域經濟低迷不振 就會是一個很大的風險 大聯大 財務數據 走勢圖 再者, 「股息」唯有在這家公司很穩定的情況下 方能安全領到 但事實上營收與過往相比 下降 16% 左右 第一季本業也只賺 19.4 億 比去年同期腰斬 去年 EPS 6.02 元,也是從前年的歷史最高水準:6.61 降下來的 如果目前趨勢不變的話 今年獲利還會較去年大幅縮水喔! 大聯大有期貨期貨 FIJPF 可以多空操作 大聯大除息日 約莫於十日後 7 / 25 到來 「配息」 乃是一間公司的大事! 「除息交易日前後」 股價也往往會發生重大轉折 今年 6 / 30 長榮 (2603) 的除息大戲 評論已關閉。
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