新社古堡，不算特別好玩 但可以走走 ~ 陳金瑩
定存股是一個很紅的名詞，尤其近幾年 只要書名或雜誌標題上標有「定存股」字樣 就很容易熱賣 不過，究竟什麼是定存股， 您有細想過嗎？ 這個名詞傳達給我們的觀念， 彷彿是： 〝有種股票，跟定存一樣零風險， 但是報酬率卻比定存好很多〞 或 〝做了這種投資，可以像買房子一樣， 本金不會減少，但是可收租〞 因此大家才非常喜歡這樣的股票 這個名詞才這麼火紅 尤其是近幾年，在定存利率低的可憐 扣完物價上漲率後根本負報酬的情形下 吸引了大一群「害怕風險，但是又想得到更高報酬」的人 去買所謂的定存股 問題是， 這世界上真的有這種股票嗎？ 當公司永遠不會倒時 股票殖利率才能跟定存利率比 以往關於高息股， 「殖利率 = 現金股息 / 股價」這個簡單公式 讀者大多已耳熟能詳； 這篇文章想跟您分享的是： 殖利率越高的股票，其實不一定會更好 回到事情的本質， 高殖利率股之所以數字漂亮， 原因有兩個： 〝一是股息高，二是股價低〞 股息高的股票， 人人都愛，也很容易篩選出來 但投資要能成功，要能穩穩領到股息， 真正的重點其實是這個公式的分母：股價 股價會大起大落的股票，就算股息金額很高 領到股息後，或是某天急需用錢要賣股時 由於「股價波動」太大了， 我們並無法確知未來可以用怎樣的價格「回收本金」 此時高殖利率對投資人來說， 不過是一棟海市蜃樓，看的到 … 摸不到； 反之，如果有一檔股票，股價「幾乎 不會動」 這樣的股票對於以往喜歡玩短線， 整天殺進殺出的散戶來說 可以說是一種拒絕往來股， 完全不想碰的股票； 但這篇文章我想跟讀者說： ＂在存股 ( 想成功 ) 的世界，股價不會動的股票 才是一檔最完美的標的，為什麼呢？＂ 《 分享正統投資理念，提供工作機會 》 
如果股價都不會動，比如說，固定在 100 元 此時股利金額不用很高，就算只有 4 元， 殖利率算起來只有4% 只要能每年穩定領到這 4 元， 累積起來的報酬率也會非常可觀； 反之，如果這檔股價為 100 元的股票震盪程度很大 有時過了一年漲到 120 元，有時過了一年卻跌到 60 元 就算這檔股票的現金股息達 6 元，算起來殖利率達 6 % 如果我們需要被迫於 60 元將股票變現出場時 會賺 6 元股息卻賠 40元價差 〝領股息，卻賠價差〞這種散戶級的錯誤投資 就會發生在您身上了！ 因此讀到這邊， 想靠買「定存股」來讓財富「越滾越大」的讀者， 應該知道須謹記的原則有兩個： 1. 分子 股利金額 要很穩定 2. 分母 股價 要很穩定 看到了嗎？ 條件不管怎麼設，都不脫「穩定」兩個字 而這也是想把投資做好，最重要的第一步：弄清楚自己要的是什麼？ 我們要的是穩定的定存股，不是要買來賣去 追求價差收益喔！ 衡量股價穩定程度的方法 接著關於「股價穩定」這個議題， 我們來介紹兩個技術性的方法或指標 股價穩定有兩個層面： 〝一是「絕對價格」穩定，二是價格「相對穩定」〞 所謂絕對價格穩定 意指我們可以透過計算該有價證券過去一段時間的真實波動程度 來推測未來可能波動度 我把這個方法叫做 EWMA 波動度 ( Exponentially Weighted Moving Average Volatility ) ►► 更多理財秘訣，都收錄在作者的著作 
實務上來說， 如果一檔股票的波動度為 30% 表示持有一年，在極端情形 ( 機率 5% ) 發生下 會賠 50% 這個數字我想絕大多數的讀者都不想看到、 也很不願意接受， 所以從源頭做起： 不要買股價波動程度超過 30% 的股票， 才是最根本的做法 其次， 在「價格相對穩定」層面， 數學上有一個蠻適用的指標：Beta 係數 Beta 意指若大盤漲跌 1%， 根據過去資料，該有價證券平均會漲跌多少 %？ 舉例來說， 一檔 Beta 為 1 的股票代表當大盤下跌 1%，這檔股票平均剛好也會跌 1%； 一檔 Beta 為 1.5 的股票，代表當大盤下跌 1%，這檔股票平均會大跌 1.5%； 而一檔 Beta 為 0.5 的股票，代表當大盤下跌 1%，這檔股票平均會小跌 0.5%。 由於大盤指數代表所有股票的平均表現 也會強烈牽引每一檔股票會往哪個方向走 所以長期投資而言， 我不喜歡抱著太多 Beta 大於1的股票 因為這代表著我們持股的系統性風險 ( 追隨指數大漲或大跌的風險 ) 過高 承受高風險去換來的報酬並不可靠 選擇低風險股票來適當搭配成投資組合， 才是穩定獲利的核心根基 理解這些觀念與技術性細節後， 再從資料庫裡下幾個基本條件， 「質優 定存股」， 就可以被我們篩選出來了！ 條件： 1. 總市值大於 30 億 2. 連續五年有配息，而且配息金額年年成長或持平 3. 目前殖利率超過 4% 4. EWMA 波動度小於30% 5. Beta係數小於 0.8 這些條件雖然看起來沒有很嚴 但要符合「股利穩定、股價也穩定」的股票， 竟然沒很多 全市場只有寥寥六檔而已 六檔 質優 存股表 
希望這篇文章， 對您有幫助喔！ 《 本文作者簡介 》 陳金瑩 老師，畢業於台大經濟學研究所 歷任 安聯投信、永豐金證券 等大型投資機構 累積了 18 年豐富投資經驗 現為全職自由操盤手 老師經常在網路上分享他的投資心得 著有 凱旋投資術 這本經典著作 在 FB 上有超過 5.6 萬名粉絲 受到廣大投資朋友的喜愛！ 如果你喜歡這篇文章的話 歡迎幫老師的 FB 專頁按個讚 ↓↓ 下次有新文章時 ~ 您才會優先收到喔！ 本文作者 陳金瑩 的 Line 與 FB 專頁 
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