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延宕兩年 於台股已施行 27 年的 盤中 集合競價 制 將於 2020 / 3 / 23 走入歷史 被「逐筆交易」所取代 什麼是逐筆搓呢？ 因為這陣子各大媒體經常在報導 交易所也花了很多錢 甚至在 101 上投動畫打廣告 ( 交易所的辦公室正好設在 101) 相信許多朋友，開始對逐筆搓 感覺不再那麼陌生 但，您真的懂 什麼是「逐筆成交」嗎？ 逐筆成交 vs 集合競價 的差別 可不只您印象中的， 隨到隨搓、成交比較有效率而已 這項制度的改變 對您 把單子下出去後，會不會成交？ 成交在什麼價格？ 以至於 從源頭 該如何 最佳化自己的下單？ 都有根本的影響 聽我細細道來 ... 什麼是「集合競價」？ 由於想理解新制， 還是必須先了解舊制度 何況就算於 3 / 23， 已進入盤中逐筆搓時代 「頭 + 尾」 也就是 第一盤 與 最後一盤 仍然是採用集合競價制 所以，我們還是有必要 從好好理解舊制度開始喔 國巨 1 / 3 五檔報價 
以最近最火紅的 於 1 / 3 美國打伊朗， 大盤高低震盪 200 點 仍勉力收紅， 成交值高達 129 億的被動元件龍頭 國巨 (2327) 為例 假設你看到： 最佳買價 468 元 × 19 張 次佳買價 467.5 元 × 19 張 以及， 最佳賣價 468.5 元 × 24 張 次佳賣價 469 元 × 79 張 這代表什麼意義呢？ 假設您是交易所的官員 在「集合競價」，每五秒一搓的時代 ( 更早以前是 25 秒，慢慢縮短到現行的五秒 ) 現在您收到很多委託單 有低價買的、高價要買的、有掛漲停想賣的 ... 一大堆 如何決定，誰可以成交、 誰不行，而要去五檔單排隊呢？ 這就要看， 您如何設定成交價 P* 的規則了？ 在集合競價時代，P* 是以 〝滿足最大成交量〞為原則 也就是在這五秒累積的單子中， 如果 P* ( 假設為 468 ) 能讓 買、賣 兩邊各成交 50 張 就不可能出現另一個價格 ( P*2，假設為 468.5 ) 能讓當時的買賣單，成交超過 50 張以上 換句話說， 當這一輪搓合完畢後 所有價格在 P* 468 之上 的 買單，應該都能成交 所有價格在 P* 468 之下 的 賣單，也應該都能成交 ( 如果你剛好掛 468，可能部分或完全成交 ) 而價格比較爛的單子，則落入五檔或更遠處 繼續排隊等搓合 除非你把它抽掉， 否則會一直排隊至 13：30 為止 這就是所謂的「集合競價」了！ 
什麼是「逐筆成交」？ 理解集合競價規則後 今年 3 / 23 起，即將改制的「盤中逐筆搓」 其實就變得不是那麼難理解 也就是以前會累積五秒的單 一次找「能滿足最大成交量之價格」做搓合 現在， 單子隨時到 就隨時搓 ( 若有可成交的單 ) 但，怎麼搓呢？ 一樣是採，滿足最大成交量的價格來搓 只是以前會累積五秒才搓 現在，沒有秒差喔！ 只要委託單裡有人可以成交 比如，有人掛 469 買也有人掛 467 想賣 就會立刻進行搓合 但如果此時未成交的單子中 只有 450 的買單與 480 的賣單， 這種有行無市的芭樂單 就不會進行任何搓合 直到有單子插進來，穿價為止 此項變革，真正的差異是什麼？ 理解 集合競價 + 逐筆搓合 後 我們可以開始來談談，此次變革 真正的差異了！ 續上文 國巨 1 / 3 範例 當 買盤 468 有 19 張， 467.5 有 19 張，467 有 12 張 ...， 五檔合計共 127 張 如果您是一個好野人，手上有 200 張國巨 看到美國跟伊朗都要打仗了 小巨巨 (2327) 還漲那麼多，想出貨 該怎麼賣呢？ 於過往集合競價制 如果你下一筆 466 兩百張 賣單出去 約莫幾秒後，會看到成交資訊變為： 〝剛剛 468，現在被您一筆打到 466 元〞 請注意，此時您的兩百張賣單 在舊制下，會〝全數〞成交在 466 也就是為了能更快成交 您幾秒內，每張國巨， 就損失掉 2 千元價差喔！ 而如果於 3 / 23 後 發生一樣的情況 可能 ... 美國打完伊朗 又想打阿拉伯之類的 然後你又有兩百張國巨想賣 假設在市場報價完全相同的情況下 您 466 兩百張賣單下出去 ...： 於逐筆搓合制下， 國巨一樣會從 468 被您打到 466 但不同的是，以前是全部賣在 466 現在成交資訊會長成： 468 賣了 19 張 + 467.5 賣了 19 張 + 467 賣了 12 張 ...， 也就是說，在逐筆搓合制下 真正的差異， 其實不僅是不用等五秒，能隨到隨搓以外 更重要的是，價格可以分多筆成交 〝滑價〞比較不會那麼嚴重 這才是「逐筆搓」真正的效率之處喔！ ►► 更多理財秘訣，都收錄在作者的著作 
散戶，真的會比較吃虧嗎？ 讀到這邊， 由於您已經懂新舊制的差別了 以前聽過很多人說， 因「新制成交的比較快」 所以對 大戶有利、散戶不利 您認同嗎？ 我先說結論好了： 〝新制會對大戶有利，對散戶完全不利〞 如果能選的話，我寧願「維持舊制」 龜縮 不要升級 新制 但原因不是成交 快或不快 啦 而是舊制有幾秒的「緩衝時間」 如果下錯單，可以抽單 以後新制就沒這福利了 ... ( 嚇 ) 出去 會 馬上成交喔！@ 雖然有點 Kuso 但這真的是我的理由啦 ~！ 而為什麼， 新制會 Favor 大戶 Punish 散戶呢？ 因為過往大戶在進行「一筆刷」時 滑價形況很嚴重 ( 像剛剛國巨會從 468 刷到 466) 但在新制，因為一筆大單會分很多檔價格成交 所以滑價形況將大幅改善 所以囉！ 就看你有沒有 ... 常常在做「一筆刷」的動作 有的話，你會 愛死 新制 如果沒有， 就像我一樣 做個認份散戶 以後下單要更小心 因為沒有那「謎樣五秒」可以抽單了
一個「逆襲」大戶的方法
其實以往就很常看到 股價有時會瞬間被一筆大單 垂直 買上去 或 K 下來 2019 / 11 / 15 金像電 (2368) 暫緩搓合例 
因為這樣的現象 很像瑪利歐吃金幣一樣 噹噹 ...， 一次吃掉很多委託單 很過癮 我稱之為 大戶任性：一筆刷 看到「一筆刷」出現了，該如何解讀股價呢？ 先帶各位思考一下， 如果您是大戶， 除非有什麼突發利空或不得已的情況 如果有 200 張國巨要賣， 會把股票賣到滑價，打壞自己的行情嗎？ 沒錯，真正的大戶 除非遇到不得已的情況，或是想要作弊 不然不會拿石頭砸自己的腳 〝十次 一筆刷，有七次 都是假的〞 〝刷完了，股價可能就會反轉〞 〝因為大戶是故意要嚇你 der 〞 2020 / 1 / 3 台表科 (6278) 9 點 33 分開始「一筆刷」差點漲停 刷完 股價就 ... 
My 一筆刷 理論 反過來 也是一樣的道理 
而進入逐筆搓時代 由於大戶玩「一筆刷」 「作價騙人」的成本大幅降低 所以可以合理猜測 以往根據統計， 本來十次 一筆刷 就有七次 是假的 將來，因為成本降低的關係 大戶玩弄 一筆刷 的把戲 頻率當然會 up up 而且「作假」機率也會提高到八成 而對我們小散戶來說 本來下單玩股票，就不該過份追價 不能腦衝血，要三思而後下單 現在讀懂這篇文章 曉得反過來， 用「大戶」思維想事情、看股價 於 2020 逐筆搓開始後 看到人家玩 一筆刷 刷太假 時 等他刷完， ( 很重要，一定要等到 刷 ● 完 ) 還可以反過來 ... 玩「現股當沖」喔！ 本文作者 陳金瑩 的 Line 與 FB 專頁 
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