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本業有賺,公司獲利才能長長久久!以最新 Q4 財報為選股實例

4/1/2022

 
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開的美 ◇ 謝的也快 ~ 3 / 4 @ 劍湖山

​上市櫃公司 Q4 財報
已依法於昨日全部公布
就數字來看
全體總盈餘
雖然繼續年增 43% 達 1.096 兆
但成長率已較 Q3 的 52% 高峰
下降近 10%
​
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財報裡有很多東西要看
除了季營收,因為已經先行公布過「月」營收
可以 Pass 以外
舉凡 毛利率、稅率變動 …,
甚至到現金流量表裡的現金餘額、
資產負債表裡的存貨 …,
等近千個欄位
都表彰公司的真實情況
也可能會影響股價

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以往多數投資者
為了省時與方便
會〝捨近求遠〞
直接看損益表最後一個項目:EPS
 
EPS (每股盈餘) 定義為:稅後淨利 / 普通股股數
 
這固然是一個很方便的指標
但一間公司從把商品做出來賣掉 ( 營收 )
扣掉生產過程裡的直接成本 ( 營業成本 )
再扣掉間接成本 ( 營業費用 )
 
還要 +– 業外收支 ( eg:重要子公司或轉投資的賺賠 )
最後再課稅
才會生出「稅後淨利」這個項目
 
舉個例子
有家公司叫 順達 (3211)
是台股電池模組三雄裡的 2 哥
如果您只看 EPS
圖形會長成這樣
​
順達 (3211) 財報圖
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​右圖季 EPS 部分
Q4 大幅噴出達 17.74 元
遠比過往平均單季賺 1.55 元高出很多
這是因為它於上季處分了龜山廠辦大樓
導致獲利大灌水
扣除這個因素,
這家公司的 Q4 本業獲利 ( 上圖左方綠線 )
其實是較 Q3 腰斬的
 
一間公司的價值 ( 以及股價會不會繼續漲 )
是取決於它的核心競爭力
於整體環境與他自己的產業裡
是向上提升 ( 像台積電一樣 ),
還是向下沉淪
 
因此,
稅後淨利與 EPS 固然很重要
當然要看
但在〝選股層面〞
我不一定會選 EPS 成長很多的公司
而是更看重「本業獲利」
 
本業獲利 vs 稅後淨利,有什麼差?
 
主要是差在 稅 與 業外 兩項
 
其中,
稅的部分 我們無法掌握
而且有時這一季被多課,
下一季就會補回來
長線上來看,
除非政策發生永久性變化
例如:被取消優惠,或以後都會被多課污染稅
否則這在投資與選股上
並不是最重要的課題
 
至於「業外」這一項
其實也要繼續細分
如果一家公司這一季業外賺很多、
下一季業外也賺很多、以後業外都會賺很多
像控股公司一樣
把獲利都做給子公司
那麼「業外收入」變多,對這家公司就是「利多」
 
但絕大多數的情況是,
像順達或其它公司一樣
是靠賣廠房這類「一次性」收入來的
由於這一季賺完了
下一季就會回歸正常
回到本業上
所以我會認為,這不會影響我對這間公司的長線看法
也就是這間公司的核心價值沒有改變
 
再複習一次
如果財報裡只能選一個指標
讓我挑出好股票
我會最看重「本業獲利」
因為這才會長長久久
 
而本業獲利,
其實就是損益表裡的「營業利益」
其定義為:
 
營收 – 營業成本 – 營業費用
 
也就是這間公司靠著他最核心的業務 ( 例如賣手機 )
賺多少錢的意思
 
有了量化指標後
為了讓事情有效率
我會將算法定下來
每期只要有新資料公布
( 例如昨天公布了 Q4 財報 )
就可以重新來看
當下 最適合 投資 的股票
有哪些?
 
而且我們不是常說:基本面 很重要 嗎?
 
如果你只能挑一個量化指標
來衡量公司的基本面
我會跟您說,
本業獲利 ( 也就是營利利益 )
會是最重要的!
 
來看一下
選股結果
​
最新 Q4 本業成長股
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由於這是長線投資法
我不喜歡單季高高低低
下季又跌出榜單外的股票
所以不是只看 Q4
而是看 2022 Q4、Q3、Q2、Q1
四季合計成長率
也只表列市值跟成交量比較大的股票
儘量少買小股票
還加一些為了讓出來的清單
是更適合投資的股票
所做的篩選
 
排序依據為:近四季本業獲利成長率
 
表列 25 檔
像第一名的 陽明 2609
本業獲利長成這樣

陽明 2609 財報圖
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怎麼解讀這些圖表
於上一篇文章
 
3 / 24
圖解股票量化資訊找好股
 
算是有說明過
 
清單裡的其他股票阿
都是像 2609 一樣
本業獲利穩定向上噴出的
我做的事情,就是讓找好股的流程
更有效率
 
至於表格裡那些股票,適合自己投資?
現在,又是否為好的買賣時點?
 
這邊還有兩篇這陣子寫的專文:
 
3 / 21
從集保庫存資料,判斷〝現在〞能不能買?
 
3 / 17
從 BBAND 指標,判定股價多空
  
可以作為延伸閱讀
 
希望文章 … 對您有幫助喔!


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